عرض غير مجزي

قال مجلس إدارة شركة الإسكندرية للغزل والنسيج (سبينالكس) إن العرض البالغ 15 جنيها للسهم المقدم من تحالف شركتي نيوكونستراكشن كيميكال وأسكوم للاستثمار العقاري “غير مجزي”، وذلك بعد أن حددت شركة فاكت للاستشارات المالية (المستشار المالي المستقل) القيمة العادلة للسهم عند 17.51 جنيه، وفقا لإفصاح الشركة للبورصة المصرية (بي دي إف). ويقل العرض بنحو 14.3% تقريبا عن القيمة العادلة للسهم، إلا أن مجلس الإدارة أشار إلى أنه يظل أعلى من متوسط أسعار تداول السهم خلال الأشهر الثلاثة والستة الماضية. وأوضح المجلس أن “القرار الاستثماري الخاص ببيع الأسهم من عدمه يتعلق في المقام الأول بكل مساهم وفقا لتقديره المباشر”، حسبما ورد في البيان.
يعزو هذا التباين في التقييم بالأساس إلى الأصول العقارية التي تملكها سبينالكس. فقد قدر تقييم المستشار المالي المستقل المبني على التدفقات النقدية المخصومة (بي دي إف) السهم عند 14.09 جنيه، في حين بلغ التقييم المعدل لصافي الأصول 18.97 جنيه. ومنحت فاكت وزنا نسبيا يبلغ 70% للتقييم الثاني، مقابل 30% لتقييم التدفقات النقدية المخصومة، لأن معظم القيمة الاقتصادية لشركة سبينالكس ترتبط بأراضيها وأصولها العقارية الأخرى، وليس بنشاطها التشغيلي.
تذكر: يسعى تحالف نيوكونستراكشن كيميكال وأسكوم للاستثمار العقاري إلى الاستحواذ على حصة قدرها 13.42% من سبينالكس، مما سيرفع ملكيته إلى 33% في حال استجابة جميع الأسهم المستهدفة للعرض. وتقف هذه النسبة عند حد يقل قليلا عن نسبة الـ 33.33% التي تستوجب تقديم عرض شراء إجباري للأسهم المتبقية.